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敲定!安信信托资产重组草案出炉 转移标的资产全部权利,债务问题能否得到“喘息”?

投资项目平台 2021-11-20 13:28

在预案公布三个多月后,11月16日晚间,安信信托发布多份公告,包括重大资产出售草案。与此前市场预期一致,安信信托此次公布的重组草案并未出现较大的变动,拟将标的资产的全部权利转移给中国银行上海分行,以此抵偿部分待和解债务的承诺依旧不变。不过北京商报记者注意到,受底层资产股票市价波动或贷款逾期等信用风险增加因素的扰动,安信信托部分抵债资产净值变动幅度超过30%。在分析人士看来,虽然安信信托部分抵债资产净值变动幅度较大,然而本次拟置出资产作为一揽子和解方案的一部分并未单独作价,直接转给中国银行上海分行。本次交易完成后,安信信托与该行之间的待和解债务将全部获得清偿,也会加速推动安信信托重组的顺利完成。

转移标的资产全部权利

安信信托的重组备受资本市场关注,根据该公司最新发布的草案,安信信托拟将标的资产的全部权利转移给中国银行上海分行,以此抵偿部分待和解债务,主要包括本金约24.78亿元及本金32.78亿元所对应的利息、罚息、资金成本、其他费用等。安信信托指出,本次拟置出资产作为一揽子和解方案的一部分并未单独作价。

对于安信信托转移标的资产全部权利市场已有预期,7月23日,安信信托与中国银行上海分行签署了《中国银行股份有限公司上海市分行与安信信托股份有限公司之债务和解协议》,安信信托向中国银行上海分行转让持有的中信银行(国际)有限公司(以下简称“信银国际”)3.4%股权、安信信托持有的“华安资产-信盛1号专项资产管理计划”全部收益权、“国海成长一号定向资产管理计划”全部收益权、“中铁信托-传化股份2号单一资金信托”等多项权益。

不过北京商报记者注意到,安信信托部分抵债资产净值变动幅度较大,例如,国海成长2号定向资产管理计划变动幅度为-84.84%;国海成长1号定向资产管理计划变动幅度为-59.35%;华安资产-信盛1号专项资管计划、渤海信托·平安渤海7号集合资金信托计划资产净值变动幅度也在-30%之上。安信信托表示,抵债资产净值变动幅度较大(超过30%)主要原因为底层资产股票市价波动或贷款逾期等信用风险增加,例如,华安资产-信盛1号专项资管计划穿透后底层资产为上市公司渤海租赁股票,已于2019年限售到期,但限售解除手续尚未办理完成。

国海成长1号定向资产管理计划和国海成长2号定向资产管理计划2020年末资产净额较2019年末下降幅度较大的原因为底层资产“天夏智慧”股价波动所致。渤海信托·平安渤海7号集合资金信托计划穿透后底层资产为对深圳市大鹏贸易有限公司本金5亿元信托借款的债权。该笔信托贷款期限为36个月,于2020年5月到期未正常还款付息,考虑综合借款人财务状况及保证人偿债能力,根据公司预期信用减值政策。减值比例由2019年末的52.50%上升至75%。

谈及部分抵债资产净值变动幅度较大的原因,金乐函数分析师廖鹤凯在接受北京商报记者采访时分析称,虽然从净值情况看,安信信托部分抵债资产净值变动幅度较大,然而本次拟置出资产作为一揽子和解方案的一部分并未单独作价,直接转给中国银行上海分行。本次交易完成后,安信信托与中国银行上海分行之间的待和解债务将全部获得清偿,也会推进安信信托重组加速并顺利完成。

债务问题将得到“喘息”?

7月,安信信托发布包括《非公开发行股票预案》在内的多项公告,重组方案揭开面纱。安信信托拟向上海砥安投资管理有限公司实施非公开发行,募资90亿元并用于充实公司资本金。同时还与中国银行、中国信托业保障基金、中国信托业保障基金有限公司等签署《债务和解协议》,债务和解总额约90亿元。

在彼时发行的预案中,安信信托就提及拟将标的资产的全部权利转移给中国银行上海分行,以此整体抵偿待和解债务,而用以向中国银行上海分行偿还债务的8亿元来源于安信信托非公开发行股票的募集资金。

不过,为对本次交易的合理性提供参考,北京商报记者注意到,安信信托已聘请估值机构对标的资产进行评估和估值,但相关估值结果不作为定价依据。根据格律评估出具的《股权价值估值报告》,以2020年12月31日为基准日,安信信托拟资产重组涉及的信银国际的3.4%股权价值在满足全部假设和限制条件下,估值约为11.39亿元。根据格律(上海)资产评估有限公司出具的《资产评估报告》,以2020年12月31日为基准日,安信信托拟资产重组涉及的除信银国际3.4%股权以外的其他资产在满足全部假设和限制条件下,评估值约为10.48亿元。

如上述方案得以顺利实施,将实质性推进安信信托风险化解工作,安信信托的债务难题也将得到“喘息”。廖鹤凯进一步指出,按照草案,本次交易完成后,安信信托与中国银行上海分行之间的待和解债务将全部获得清偿,安信信托重整进程又推进了一大步。本次重大资产重组与安信信托非公开发行股票清偿债务8亿元相互独立,资产债务同步剥离,为安信信托后续化解债务风险减轻了一大块包袱,以资产包抵偿部分待和解债务。

对此次交易带来的影响,安信信托在公告中表示,预计本次交易能够有效提升公司的利润和每股收益,资产负债率有所下降。本次重大资产出售完成后,公司债务负担得到减轻,盈利能力有所改善,有利于公司增强持续经营能力。

“中国银行接手这些资产后,需要等待解禁或合适时机抛出标的资产,或参与到具体债务的风险化解处置中去,并以此协助加速推进安信信托重组事宜,以获得后续重组顺利后非公开发行股票带来的8亿元偿还资金,最大限度的减少贷款造成的损失。”廖鹤凯说道。

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