本文作者:投资项目平台

春节后首个LPR发布对楼市有何影响?还有进一步降息的空间吗?

投资项目平台 2022-02-22 13:28

2月LPR(贷款市场报价利率)如期公布。2月21日,央行宣布授权全国银行间同业拆借中心公布,2022年2月21日LPR一年期为3.7%,五年期及以上为4.6%,均与上月持平。以上LPR有效期至下一版《LPR》。

这个报价符合预期。早在几天前,央行继续平价做MLF(中期借贷便利),市场预测本月LPR大概率保持稳定。

“主要是央行RRR降息政策效果持续释放。1月份金融数据表现强劲,实体经济融资供需两旺,表明金融继续为实体经济复苏提供有力支持,短期内引导信贷利率进一步下行的紧迫性不高。”光大银行金融市场部宏观研究员周说。

目前节后全面复工刚刚开始,处于前期降息后的政策观察期。高级宏观分析师王浩表示,目前来看,保持贷款利率不变是合适的。LPR不是货币市场量价变化的原因。在某种程度上,它实际上是结果,但具有一定的独立性。目前“宽信贷”的出发点在于提振实体经济部门尤其是企业部门的融资需求。因此,后期LPR进一步下调的概率和幅度将大于MLF利率所代表的货币市场利率。这将取决于1月至2月主要经济和金融数据的具体表现。

“如果需要再次降息,时间可能在3月中旬。”王预测。

从行业角度来看,LPR目前保持稳定,对市场的影响相对有限。

正如楼市稳定是主基调,2022年1月20日,LPR5年期报价利率下调5个基点,一定程度上降低了购房成本;及时纠正我国部分金融机构的房贷政策执行情况;各地金融机构根据当地楼市情况,因城施策合理调整房贷利率,继续落实楼市“三稳”任务。周表示,从楼市信贷数据来看,一系列稳定楼市的政策效应已经显现,房地产融资向好,市场信心回暖,楼市有望触底反弹。

王浩还表示,LPR下调房贷利率对房地产市场的直接好处有限。其意义在于改善预期,暗示政策可能出现系统性的边际复苏。但“房住不炒”的政策底线并没有松动,因此不能过度解读。

央行最新发布的2021年第四季度中国货币政策执行报告透露,2021年,房地产贷款增速总体平稳。2021年末,全国主要金融机构(含外资)房地产贷款余额52.2万亿元,同比增长7.9%,增速比上年末回落3.7个百分点。其中,个人住房贷款余额38.3万亿元,同比增长11.3%,增速比上年末低3.3个百分点。住房开发贷款余额9.1万亿元,同比增长0.5%,增速比上年末低7.7个百分点。

对于报价利率的后续走势,周认为,需要进一步的数据引导,关注实体经济的融资需求和内需的回升。但是,它将继续释放LPR改革的红利,发挥结构性工具对经济支持的作用,优化信贷结构,提高政策支持的效率。

在王浩看来,未来货币政策的走向主要取决于经济“稳增长”的效果。“稳增长”是一个总目标,所以需要支持

这一点在央行2021年第四季度货币政策执行报告中也有提及。央行指出,主要发达经济体宏观政策转向的影响是2022年重要的外部不确定性,并决定调整下一阶段的货币政策。一是保持货币信贷总量的稳定增长。完善货币供应量调控机制,保持流动性合理充裕,引导金融机构大力扩大贷款,增强信贷总量增长稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。

二是保持信贷结构稳步优化。结构性货币政策工具要积极做“加法”,落实支持小微企业的市场化政策工具,用好支持煤炭清洁高效利用的碳减排支持工具和专项再贷款,引导金融机构加大对信贷增长缓慢地区的信贷投放,精准发力,加大对小微企业、科技创新和绿色发展的支持力度。

第三,推动降低企业综合融资成本。完善市场化利率形成和传导机制,充分发挥贷款市场报价利率改革效率,稳定银行负债成本,引导企业贷款利率下行。

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