本文作者:投资项目平台

兴业基金一产品业绩下挫从云端坠落,投资风格漂移、文不对题

投资项目平台 2021-09-30 13:27

  很多人猜对了开头,但没有猜到过程会如此跌宕起伏。

  2021年即将过去四分之三时间,科技成长概念在与白酒医药概念的整体角力中竟占据了上风,虽然9月27日以白酒为首的消费板块强势上攻,但并没有持续发力。

白酒,高梁酒,台湾阿里山

  这让风格一度漂移到核心资产的“短视”基金茫然不知所措,兴业国企改革混合(001623)就是这样的一只基金。

  2020年,该基金全年实现净值增长约为78.31%,同类排在前200位之列。进入2021年好运气却突然消失,在受益于白酒短暂上攻下,截至9月27日基金年内所实现的净值增长率仍为-5.74%,这一水平在同类的1994只基金中仅仅是排在第1747位,为何一年之间反差如此巨大呢?

  国企改革投资中跑偏

  去年受益今年却遭殃

  兴业国企改革混合成立于2015年9月17日,自2018年9月30日以来,产品规模一直在3亿份以下的低水平徘徊。2021年半年末最新规模为5.83亿元,这一水平在兴业基金权益类基金尚属中上水平,毕竟2020年接近8成的年度收益,为该产品积累了一定人气。

  刘方旭作为现任基金经理,也是兴业基金权益类团队的中流砥柱。其任职时长已接近6年,目前管理6只基金产品。

  《全球财说》发现,兴业国企改革作为刘方旭管理时间最长的基金,与其近6年的任职时间等长,目前任职回报接近150%,这也是其在管产品中表现第二好的产品。刘方旭所管理的兴业安保优选混合(006366更是在近3年的时间中实现了接近195%的收益。

  但是,2021年刘方旭所管理的多只基金分化显着,特别是“文不对题”的兴业国企改革格外刺眼。

  对比分析2021年前两个季度的重仓和2020年重仓标的,似乎差别并不大,基本维持以白酒为首的核心资产风格。今年一季报、二季报排在前两位的均是贵州茅台(600519,股吧)和五粮液(000858),并在季度末占比超高。

  回看一季度末,两大白酒龙头占比均超8%,二季度末时占比更都超过9%。

  此外,山西汾酒(600809,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)也出现在十大重仓行列,这里面作为非白酒龙头的山西汾酒,到目前年内的二级市场表现尚可,迄今年内涨幅接近20%,但是在9月27日白酒股的强势反弹中,山西汾酒仅上涨1.99%,涨幅垫底。

  然而,三大白酒龙头则可以用惨不忍睹形容,特别是五粮液,年内最大跌幅已经达到30%。

  其他重仓股方面,基金经理刘方旭在重仓核心资产的同时,还将一季度中偏周期资源标的调整至沪深300的核心跑道上。

  二季度末,兴业国企改革前十重仓股中出现了【中国中免(601888)、股吧】、招商银行(600036,股吧)、万华化学(600309,股吧)、长春高新(000661,股吧)等核心标的。但是,年内二级市场的风口并不在核心资产上,上述股票中也只有万华化学年内涨幅接近20%。

  但是根本问题在于,这些白马蓝筹是否与国企改革的主题有关系呢?

  从基金投资目标看,契约中表述为对精选国企改革主题的相关证券进行投资,可是很多标的貌似与此主题不相搭。

  兴业消费精选垫底公司权益产品

  风格漂移惹了祸

  在兴业基金的主动权益类产品中,2021年表现最差的还不是兴业国企改革,而是于2020年12月份成立的次新基金兴业消费精选混合(A类:010617;C类:010618),这只由双基金经理管理的基金在第一年就遭遇当头一棒。

  2021年至今A类产品净值下跌约为18.22%,同类基金中排名倒数。

  从产品发布过的两份季报看,基金经理选择的是茅指数加上宁指数的混搭路线,重仓中一方面是几大白酒龙头股压阵作为底仓基石,另一方面也有石头科技、【坚朗五金(002791)、股吧】(002791,股吧)这样的科技成长类股票。

  在二季报中,《全球财说》发现这类科技成长股的数量逐渐增多,具体包括石头科技、分众传媒(002027,股吧)、老板电器(002508,股吧)、道通科技、【新乳业(002946)、股吧】(002946,股吧)、坚朗五金等,但大面积调仓也没能获得较好回报。

  可惜,二季度的十只重仓股在近三个月的二级市场中全军覆没,如果拉长时间到年初至今的涨幅,也仅发现【道通科技(688208)、股吧】一只股票出现小幅上涨,其余均下跌明显,第二大重仓股石头科技年内跌幅更是接近30%。

  还是同样的问题,这只基金名称为消费精选,但却跑偏到科技成长赛道并没有作出好成绩,这样的结果未免有些得不偿失。

  兴业消费精选的基金经理之一就是冯烜,他现任兴业基金股票业务总监,整体业绩表现趋于一般。

  2021年6月18日,冯烜还卸任了兴业聚宝灵活配置混合(002330)的基金经理职务,将该基金交给一起搭档管理的基金经理张诗悦。这样的安排目前看值得商榷,张诗悦任职刚满半年,且此前没有单独管理产品经验。

  兴业聚宝在张诗悦的管理下业绩进一步滑落。截至9月27日,近6个月产品下跌已超17%,排在同类产品倒数第三名。

文章版权及转载声明

作者:投资项目平台
本文地址:http://www.123230.net/jijinxingyedongtai/2762.html