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杨德龙:消费和新能源是四季度投资主线

投资项目平台 2021-10-17 13:27

  10月15日,周五,沪深两市出现震荡反弹的走势。新能源概念再次大涨引领两市,科技板块也表现较为突出。整体来看,市场的信心有所回暖。消费和新能源是四季度最值得关注的两大方向。我一直建议大家重点关注经济转型受益的三大方向的龙头股,包括像消费、新能源和科技互联网。从长期来看,这三大方向的企业有望受益于经济转型,具有持续的表现能力。而周期股则往往是昙花一现的。从风险角度来看,当前应远离过度炒作的周期股,重点配置被错杀的优质龙头股。我管理的前海开源优质龙头基金即重点配置了消费、新能源和科技互联网龙头股,从长期分享龙头股成长的收益。8月份在建仓期刚好遇到了优质龙头股被错杀,是一个比较好的建仓时机。我一直强调每一轮大跌都是抄底优质股票或者优质基金的好时机。

  现在是三季报的密集披露期。最近刷屏的新闻就是养猪企业普遍出现巨亏,猪肉价格出现大跌,有的地方甚至跌破了十元。与去年高点每斤50元相比确实便宜很多。有人建议大家趁着现在猪肉便宜多吃点,那当然这是一句玩笑话。从猪肉股业绩的大幅波动也可以看出,投资周期股的风险有多大。在2018年受到非洲猪瘟的影响,很多猪肉股票价格出现大跌,经营上也出现巨额亏损。当时是行业的低谷,我建议大家可以逢低布局一些猪肉行业龙头,但是猪肉股的业绩回升非常快。2019年至2020年,猪肉价格出现大涨,也带动了猪肉股的表现。猪周期每2到3年就可能会出现一个拐点。猪肉股在猪肉价格最高的时候,反而是风险最大的时候。由于在去年猪肉价格高的时候,出现很多养殖户大量增加了生猪的养殖,导致今年的供给大幅增加,猪肉价格下跌,猪肉股普遍出现巨亏。很多养猪户的都亏惨了。

猪肉,五花肉

  做投资和做实业一样,大部分人都是顺周期的。因为人们在看到行业好的时候往往会扩大再生产,甚至加杠杆扩大产能。一旦周期迅速下降就会出现巨亏的现象。很多猪肉上市公司三季报的亏损额达到了几十亿,触目惊心。有的企业甚至把过去一年的盈利可能都亏掉了。做投资也是一样,大部分人其实并不适合做周期股的投资。因为你很难把握周期股的拐点。只有个别的机构或者个人能够在行业最低迷的时候去布局周期股,然后等到行业业绩最优良的时候在高位获利了。然而大多数投资者都是追涨杀跌的,在行业的高峰期去追周期股,而在行业的低谷则被动的割肉。投资也是反人性的。如果说不能够战胜贪婪和恐惧,实现逆向操作,很容易就陷入到投资周期股的陷阱,出现比较大的亏损。周期股其实并不适合大多数投资者。从猪周期板块的这种表现就可以看出来。希望广大投资者引以为戒。而今年“爆炒”的板块像有色、煤炭、钢铁、化工、电力等同样具有周期的特征,不要过度的跟风炒作,而是要从长期做价值投资来做好公司的股东。

  我们再谈一下新能源概念。新能源是我一直坚定给大家推荐的板块。新能源替代传统能源是大势所趋。近几年来,新能源的发展突飞猛进,行业景气度持续向好。我管理的前海开源清洁能源基金即主要配置光伏,新能源汽车,风电等行业的龙头股来分享新能源的发展。大力发展新能源是实现“双碳”目标的必经之路。我国今年提出2030年实现“碳达峰”,2060年实现“碳中和”,要想实现“双碳”目标,必须大力发展新能源。而现在风电,太阳能(000591,股吧)占发电总量的比例不到10%,而对于煤电的依赖高达70%,使得我们能源结构上,对于传统能源的依赖度过高。当然发展新能源不是一蹴而就的。它有一个逐步提高占比的过程。将来新能源发电在发电结构中的占比不断地从10%~20%提高到50%,甚至90%以上。这就是一个比较大的一个发展的空间。当然新能源也有一些缺点,比如说供应不够稳定,不像煤电、水电供应那样稳定。作为一个新兴能源,未来的发展趋势是确立的,只不过在发展的过程中不能过于冒进,不能过快替代传统能源。传统能源还是当前工业生产最主要的能源形式。而通过发展新能源对传统能源进行逐步替代,这是一个正确的策略,也是循序渐进的一个策略。无论是从减少环境污染还是减少碳排放来看,大力发展新能源都是既定国策,也是我们履行大国责任,完成《巴黎气候协定》的要求所采取的措施。

  四季度新能源也有望迎来又一波表现的机会。三季度新能源概念出现了较大幅度调整,很多新能源龙头股调整幅度较大,四季度可能会重拾升势。本周新能源概念持续表现给市场带来了很大的亮点。从成交量来看,国庆节之前A股市场出现了持续放量,连续四十九个交易日成交量在1万亿以上,而国庆节之后市场成交量则出现了一定的萎缩,跌到了八千亿左右的水平。这可能和量化交易减少有关,并不是市场的热度出现持续下降。

  事实上,居民储蓄向资本市场大转移的趋势已经形成,这一点不会改变。我们从新基金的发行量就可以看出。前三季度新基金的发行量已经突破了2.3万亿,同比是增长的。而去年全年新基金的发行量是3.16万亿,也就是说今年新基金的发行量有望再次突破3万亿大关。很多投资者是通过买基金入市,炒股不如买基金也已经成为共识。未来基金的规模还会持续增长。一方面提高了机构投资者的占比,让价值投资成为主流的投资理念。另一方面也为A股市场带来了的增量资金。从股民的开户数来看,过去二十多个月中每个月的新增开户数超过100万户,股民的数量突破1.9亿。这也是居民储蓄向资本市场大转移的一个方向。在房地产严格调控以及二手房成交量大幅下降的情况之下,居民财富向资本市场大转移的过程是势不可挡的。必然会给资本市场带来更多的机会。所以对于投资资本市场方向大家要有坚定的信心,但是在投资方法上一定要坚持价值投资或者是通过配置优质的基金,由专业的基金经理来进行投资。从长期来看,优质股权的投资,也就是优质股票的投资,是普通人分享经济转型、增长成果的最重要途径之一。

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