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公司成立八周年董事长寄语出现常识性错误!北信瑞丰基金怎么了?

投资项目平台 2022-03-24 13:29

  

  

  作者丨投基君

  编辑丨播种基

  审核丨雷达君

  2022年3月17日,北信瑞丰基金成立八周年之际,董事长李永东在官网发表题为《未来已来,路在脚下》的寄语,在寄语中,李永东饱含深情的回顾了北信瑞丰走过的八载路。

  

  但李永东在寄语中似乎犯了常识性错误,李永东在《寄语》中写到,“在大家的一路陪伴下,北信瑞丰已走过八载光阴,从一个投资界新兵成长为而立之年的生力军。”如果投基君没记错的话,“而立之年”代表的是三十岁,其源于孔子所说的“吾十有五而志于学,三十而立,四十而不惑,五十而知天命,六十而耳顺,七十而从心所欲,不逾矩。”故后人遂以“而立之年”来称呼年至三十岁的人。不知道刚刚走过八载光阴的北信瑞丰基金怎么就成长到了三十岁的,梁静茹让你一夜长大吗?

  从1998年第一家公募基金公司成立算起,公募基金行业走过了将近24年的历程。24年来公募基金从无到有,逐渐成为居民分享资本市场成长红利和实现财富保值增值的重要方式,在这个过程当中自身也实现了跨越式的发展。

  边缘者

  根据中国证券投资基金业协会公布的最新数据,截至2022年1月底,我国境内共有基金管理公司137家,取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家。统计显示,以上151家机构管理着9428只公募基金,基金资产净值合计为25.87万亿元。151家基金管理公司,掌管着25.87万亿元资产,平均每家机构管理资产超1700亿。

  在规模急剧扩张的同时,公募行业的马太效应却愈发明显。Wind数据显示,截至2021年底,前20家基金管理人的规模合计16.64万亿元,占据了64.97%的市场份额。下面我们把前20家基金管理人规模与排名后20家基金管理人规模进行对比,感受更为直观。

  

  排名后20家的基金管理人合计规模尚不足300亿,仅占据0.12%的市场份额。

  如果把千亿作为大型基金公司的门槛的话,那么截至2021年底,全市场仍有100家公司属于中小型公司。

  迄今为止,公募基金行业的各项数据仍旧不断的刷新着历史记录,那些闪耀资本市场的荣光,对于部分中小基金公司来说,只是被平均后的讽刺。中小基金公司普遍面临着投研实力不强、规模增长乏力、基金产品结构失衡、核心人员的匮乏和流失等问题,它们正在远离行业竞争的舞台中心,又似乎从未站到过聚光灯下,逐渐沦为行业的边缘者。

  成立于2014年的北信瑞丰基金就是一个典型的“边缘者”。

  规模增长乏力 产品结构失衡

  Wind数据显示,截至2021年12月31日,北信瑞丰的基金管理规模为78.10亿元,在149家基金公司中排名第120位。事实上,北信瑞丰基金管理规模在2018年底曾突破百亿元至105亿元,在2020年一季度末达到顶峰,规模冲至133.95亿元,但随后却开始下滑,2020年3季度末跌破百亿元,回落到83.6亿元,之后再也没有重返百亿水平线之上。过去三年国内公募基金规模高速增长,从2018年底的12万亿,到2021年底的25万亿,仅用三年时间就翻了一番,但可惜的是,北信瑞丰基金不仅没有抓住这波市场给出的机会,使自身规模再上一个台阶,规模反而发生下滑,令人唏嘘不已。

  

  事实上,北信瑞丰错失市场红利,与其自身产品结构失衡有很大关系。从公司旗下基金产品的结构来看,北信瑞丰有3只股票基金,12只混合基金,规模合计为16.41亿元,权益类产品规模占比约21%,另外还有2只货币基金和3只债券基金,规模合计为61.69亿元,固收类产品规模占比约79%,固收类与权益类产品两者之间比例约为4:1,产品结构失衡现象较为突出。若去除货币基金,北信瑞丰基金规模仅剩22.7亿元,排名下滑至135位。

  

  北信瑞丰基金成立于2014年3月17日,由北京国际信托有限公司与莱州瑞海投资有限公司共同发起设立,两者分别持股60%、40%。2014年共有11家基金公司成立,在同年成立的这11家基金公司中,北信瑞丰基金管理规模仅高于九泰基金,位列倒数第二。值得注意的是,同期成立的财通证券资管规模已经跨入千亿行列,成为名副其实的大基金公司,另外,中金基金规模也达到815.49亿,创金合信基金、华泰证券(601688)资管管理规模超过700亿。

  

  刚刚从横向对比了同为2014年成立的基金公司的成长情况,接下来我们再从另外一个角度看看北信瑞丰的发展情况。北信瑞丰基金的大股东是北京国际信托有限公司,持股比例为60%,从股东性质来看,毫无疑问北信瑞丰属于信托系基金公司。那么在信托系基金公司中,北信瑞丰又处于什么样的位置?

  Wind数据显示,2021年末,22家信托系基金公司的公募基金资产净值合计2.89万亿元,市场占比达11%,在管产品共有1335只,市场占比约15%。其中,千亿级别信托系基金公司共有9家,进入总排名前30位的机构为嘉实基金、平安基金、华宝基金。其中,嘉实基金在资产净值、在管产品数量上以绝对优势处于同类型龙头地位。而北信瑞丰在22家信托系基金公司中的规模排名也仅仅高于金信基金、天治基金、益民基金和华宸未来基金,位列倒数第五。

  

  有趣的是,同样成立于2014年,同样属于信托系的圆信永丰基金2021年底的管理规模已经达到434.46亿元,在149家基金公司中排名82位,将北信瑞丰远远甩在了身后。我想北信瑞丰的管理层们对此应该会感到羞愧难当吧,毕竟两个公司成立时间相近,背后股东也同是信托公司,这发展不如人的责任想甩也甩不出去。

  权益基金规模迷你成痼疾 超一半面临清盘风险

  一般来说,新基金公司在前期发行产品时会更加青睐于选择固定收益类产品,因为固定收益类产品不会像权益基金一样出现业绩大幅落后的情况,对新基金公司维护形象较为有利。

  北信瑞丰基金却偏偏不走寻常路,在成立之初便将权益类基金作为发展重点,但心比天高,常常命比纸薄,纵有雄心万丈,却不敌现实残酷,最终反而受权益投资拖累,成为一家长不大的基金公司。

  2014年12月24日北信瑞丰就发行了旗下第一只权益类基金—北信瑞丰无限互联,成立之初募集规模6.53亿元。但因为该基金业绩常年不佳,未能获得投资者的认可,以致基金规模长期处于清盘线附近。

  其规模从成立之初的6.53亿元直线下滑,仅过了一个季度规模就减少了一半,下滑速度堪比冲了会员的迅雷,2015年一季度末,该基金规模降至3.25亿元,2015年三季度末,该基金规模仅余0.68亿元。而后北信瑞丰无限互联规模一直处于清盘线以下,最终在基金合同生效满3年之日,因基金资产规模低于2亿元而于2017年12月24日惨遭清盘。

  2015年,北信瑞丰基金一口气成立了3只权益类产品,北信瑞丰健康生活、北信瑞丰平安中国和北信瑞丰新成长。但截至2021年4季度末,上述3只基金规模分别为2.48亿元、2.27亿元和0.12亿元,较成立之初的23.28亿元、3.68亿元和4.5亿元分别缩水89.35%、38.32%和97.33%。

  而后,北信瑞丰基金发行的权益类产品规模绝大部分都产生了不同程度的缩水。例如成立于2016年北信瑞丰丰利混合规模由3.88亿元缩水至0.04亿元,缩水幅度高达98.97%。

  

  Wind数据显示,截至2022年3月18日,北信瑞丰基金旗下共有13只权益类产品,其中,北信瑞丰新成长、北信瑞丰鼎丰、北信瑞丰中国、北信瑞丰量化优选、北信瑞丰外延增长、北信瑞丰丰利、北信瑞丰稳定增强等7只基金规模低于5000万元,面临清盘风险,占比超过一半。

  权益产品业绩平平 疑似风格漂移

  权益产品规模上不去,业绩一定是主要原因。Wind数据显示,北信瑞丰旗下13只主动权益基金开年以来交出一份全线亏损的成绩单。截至3月21日,年内净值下跌16.21%,北信瑞丰优选成长下跌18.69%,北信瑞丰产业升级下跌22.20%,北信瑞丰健康生活主题净值下跌20.47%。

  

  我们以今年以来净值跌幅最大的北信瑞丰产业升级为例来分析,该基金今年以来净值已经下跌23.28%,同类排名2650/2699,几近垫底。该基金经理为陆文凯,资料显示,陆文凯历任申银万国证券研究所消费品行业分析师、汇丰晋信基金管理有限公TMT行业高级研究员、上海道仁资产管理有限公司投资经理。2018年1月加入北信瑞丰基金管理有限公司, 现任公司权益投资部基金经理、上海分公司副总经理。

  根据2021年4季报,可以推测出北信瑞丰产业升级今年以来业绩大跌,排名几近垫底的原因,基金重仓股大幅跑输市场,wind数据显示,北信瑞丰产业升级十大重仓股,今年以来股价全部下跌,其中航发动力(600893)、【振江股份(603507)、股吧】(603507)跌幅超30%,火炬电子(603678)、中航西飞、航发控制(000738)跌幅超20%。北信瑞丰产业升级十大重仓股有一半属于国防军工行业,而国防军工行业年内已经跌去21.63%,在申万31个行业中跌幅居首,这也体现出基金经理的择股能力较弱。

  值得注意的是,陆文凯担纲的另一只基金北信瑞丰健康生活今年以来业绩也不佳,年初至今净值下跌21.59%,同类排名1976/2060。北信瑞丰健康生活业绩不佳的原因与北信瑞丰产业升级如出一辙。北信瑞丰健康生活十大重仓股与北信瑞丰产业升级高度重合,仅【航天彩虹(002389)、股吧】(002389)一只不同。北信瑞丰健康生活不仅业绩拉胯,还存在风格漂移问题,招募说明书显示,该基金重点投资于可以代表未来健康生活发展趋势的上市公司,从中挑选三个方向即健康饮食类的农林牧渔、餐饮行业,文明生活类的体育、传媒、公共园林行业,健康辅助类的医疗环保行业,优中选优。但事实上,北信瑞丰健康生活重仓股基本集中于国防军工行业、纺织服饰、轻工制造、计算机和电力设备行业,与招募说明书中说述的投资范围完全不同,显然是挂羊头卖狗肉,对投资者极度不负责任。

  

  我们再来看另外3只业绩表现不佳的产品,北信瑞丰优选成长年内净值下跌19.28%,同类排名606/733,北信瑞丰中国智造年内净值下跌18.73%,同类排名1787/2060,北信瑞丰外延增长年内净值下跌18.49%,同类排名1757/2060。3只基金产品操盘手都为庞文杰。

  根据2021年4季报,上述3只基金业绩不佳原因大概率也是因为重仓股大幅跑输市场。Wind数据显示,3只基金十大重仓股基本上是完全复制,抱团在白酒概念 ,仅仅只有3只股票的微调, 结果不幸的是今年以来重仓股股价全部下跌,其中,贝达药业(300558)跌超30%,酒鬼酒(000799)、五粮液(000858)、【舍得酒业(600702)、股吧】(600702)、泸州老酒等跌超20%。

  

  基金经理经验不足 “小鲜肉”当大王

  如果说权益产品规模不行是因为业绩原因,那么业绩不好肯定是投研团队能力的问题了。

  Wind数据统计,北信瑞丰基金旗下共有8位基金经理,但是管理经验在5年以上的竟无一人,基金经理平均年限仅为2.08年,最资深的基金经理为程敏,基金经理年限也仅为3.99年。

  

  北信瑞丰基金也曾引进其他基金公司的知名基金经理加盟,公司成立当年就引进了原宝盈基金总经理助理兼公司投委会主席高峰,他先后任职了北信瑞丰无限互联、北信瑞丰健康生活、北信瑞丰平安中国和北信瑞丰中国智造的基金经理。从任职回报看,其中北信瑞丰无限互联和北信瑞丰健康生活两只基金的任职回报为负值,分别为-25.42%、-8.00%。而另两只实现正值基金的回报也基本可忽略不计,其中表现最好的中国智造的任职回报仅为1.60%,北信瑞丰平安中国的任职回报为0.10%。2017年12月,高峰离开北信瑞丰基金。

  2017年,2019年公司又先后引进了曾在益民基金和九泰基金任职的黄祥斌与原银河基金研究总监,国联安基金总经理助理兼研究总监,招商基金总经理助理,浙江观合资产管理有限公司合伙人王忠波加盟。黄祥斌在益民基金任职期间掌舵益民服务领先混合,在1年多的时间里创造了129.00%的任职回报。王忠波在招商基金担任基金经理期间所管产品任职回报为101.69%。

  但是黄祥斌和王忠波在北信瑞丰任职期间并未重现昔日的荣光,虽然任职回报都为正,但是各阶段业绩表现并不突出,并未改变北信瑞丰旗下基金产品规模迷你的痼疾。两人也先后于2021年6月、9月离开北信瑞丰基金。

  高管变动频繁 董事长、总经理接连换

  高管的频繁变动也会对基金公司发展带来不稳定因素,近年来,北信瑞丰基金高管变动较为频繁。

  2019年11月27日,北信瑞丰基金发布高级管理人员变更公告。公告显示,北信瑞丰基金新任董事长李永东于11月26日上任,前董事长周瑞明因工作需要离任。

  资料显示,李永东于2000年至2003年在中国人民银行营业管理部工作,2003年至2016年在银监会北京局工作,其中2005年5月至2010年2月任副处长职务,2010年2月至2016年11月任处长职务,并由银监会考察列为副局级后备干部。2016年11月至2018年6月在中国恒大金控集团担任集团总经理助理兼信托业务部总经理,2018年6月至2019年8月在中粮信托担任首席风险官兼副总经理,2019年8月至2019年11月在深圳市明诚金融服务有限公司担任副总经理。

  2021年1月28日,北信瑞丰基金发布高级管理人员变更公告,副总经理李鑫因个人原因离任,并未转任公司其他工作岗位。

  2021年8月24日,北信瑞丰原督察长郭亚同样因为个人原因离职,同日,张恩源履新督察长一职。

  2021年9月15日,原副总经理王忠波亦因个人原因离职。

  2021年10月30日,北信瑞丰基金发布高级管理人员变更公告,从公司成立即担任总经理一职的朱彦因个人原因离任,离任日期是2021年10月29日。同日,原国都证券赵远峰出任公司总经理。

  公开资料显示,赵远峰2002年2月至2021年10月在国都证券工作,曾任信息技术负责人、风险控制总监、经纪业务总监、副总经理、代总经理、总经理等职务,2019年5月至2020年7月任党委书记、总经理,2020年12月至2021年10月任党委委员、执行总经理、首席信息官,2021年10月加入北信瑞丰基金。

  2020年初,李永东在接受媒体采访时表示,要“用三年左右时间,争取非货币基金规模达到行业中位水平;用六年左右时间,争取非货币基金规模进入行业前1/3行列。”

  根据wind数据显示,截至2021年12月31日,149家基金公司中非货管理规模排名第75位的是汇丰晋信基金,非货管理规模412.42亿,北信瑞丰基金则排名135位,非货管理规模22.70亿元,只有前者的零头。离非货规模发展到行业中位水平的三年之期仅剩最后一年,留给北信瑞丰的时间已经不多了!

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