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南方基金李文良再探FOF投资之道

投资项目平台 2021-09-27 14:28
南方基金李文良再探FOF投资之道

微软雅黑, 宋体, simsun, sans-serif;"> 近年来,中国的人口老龄化问题成为民生热点,也催生了关于“银发经济”的场景搭建和资源导入。在金融领域,以养老目标基金为代表的公募FOF备受关注,料将撑起个人养老计划的第三支柱。南方富誉稳健养老FOF(代码:013529)于9月15日至9月27日开启募集,辅以多策略助攻“固收+”投资腾飞,切实为投资人提供稳健科学的长期理财方案。

该基金以固收类资产为底仓,10%-25%资产投资于权益类资产,业绩比较基准为:上证国债指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%。

切中养老场景

与投资人共赴“一年之约”

继社保体系、企业年金之后,个人养老计划正在成为发展养老第三支柱的主要“抓手”,养老目标公募FOF应运而生。投资人通过其提供的策略和产品方案,无需再在“基海”淘金,只要通过养老目标基金,就可以切中养老场景,为个人养老计划加油。

Wind统计显示,截至2021年9月22日,全市场共有457只公募FOF产品,其中有253只基金名称中明确标注“养老”字样,养老目标基金已成为公募FOF的主力产品线。而促成这样的投资氛围并非巧合,而是市场选择的结果。另据统计,成立已满一年的公募FOF产品自成立以来均实现正收益,其中,以养老目标为代表的FOF业绩靠前。

对此,南方基金FOF投资部负责人李文良表示,市场热衷养老目标基金的原因或有两点。一方面,FOF在底层资产和管理上都实现了分散,形成相对稳健的组合方案提供到养老场景;另一方面,养老资金规模是很大的,对于单一基金产品,每个基金经理有自己的能力边界和管理规模上限,但对FOF而言,通过分散到各个基金经理管理的产品当中,容量可以很大,FOF形态下可以承担巨大的养老金规模,所以养老目标FOF产品非常适合这一应用场景。

南方基金也于9月15日推出旗下又一养老目标基金——南方富誉稳健养老FOF(代码:013529),拟任基金经理李文良管理着我国首只公募FOF南方全天候策略(FOF),截至2021年6月30日,南方全天候策略FOF近1年收益率达17.85%,同类排名前二。南方富誉稳健养老FOF可随时申购,逐笔份额需至少持有满1年,之后可随时赎回。“一年持有”既可有效降低规模变动对业绩波动的影响,有利于提高组合的投资收益水平;又可避免追涨杀跌、频繁操作等非理性行为;还能兼顾投资者的流动性需求,优化投资体验。

根据合同规定,该基金投资股票型基金、股票等权益敞口的区间是10-25%,按照这样的风险属性和收益特征,以及产品本来的定位,属于偏低风险偏债混合型策略,比较适合寻求稳健收益,同时对于回撤容忍度相对比较低的投资者。

多策略助攻“固收+”

以资产配置驱动FOF投资管理

从主流的养老目标基金投资策略来看,“固收+”是绝大多数基金经理贯彻的思路,李文良也不例外,与众不同的是,他将在新品的投资管理中辅以多策略进行收益增强,并强调以资产配置去驱动FOF投资管理。

简单来说,南方富誉稳健养老FOF既具有“固收+”稳中求进的特点,又具有其特有的FOF基金优势。之所以这样做,是因为FOF形态的“固收+”可以多维度分散风险,多策略在“+”上做得更丰富,以这样的形态提升整个组合的风险收益特征。

李文良解释称,所谓“+”就是增强,要想在固收资产的基础上获取超额收益,很大一部分是自上而下做资产配置。“资产配置可以在‘+’方面做比较多工作。从业绩归因来看,资产配置决定了很大的组合收益,刚好以FOF形态进行资产配置,可以进行多资产的全球资产配置,这也是FOF非常大的优势。”

另外,他认为,在全市场精选优秀管理人创造超额收益的产品时,也可以将其做成“+”的部分,除此之外,FOF形态的“固收+”还可以进行多策略收益增强,比如采取双重打新策略,也可以用场内ETF进行阶段性操作,为组合增加收益弹性。

具体到投资组合的搭建,李文良表示,逻辑框架是自上而下以资产配置驱动FOF投资管理,包括对宏观经济基本面所处环境、通胀、货币政策等方面的研究,指导固收资产配置方案,以及对权益资产的估值和盈利水平的相关性做出合理判断。

事实上,这并非他首次尝试多策略进行FOF投资,早在四年前,他管理的南方全天候策略FOF基金就采用主动阿尔法+双重打新+优选定增策略,多维度分散信用风险,进可攻、退可守,回撤控制良好,超额收益显著。作为我国首只公募FOF,截至2021年6月30日,南方全天候策略FOF近6月、近1年、成立以来业绩均跑赢比较基准。

十九年锻造“养老专家”

南方基金实力护航

南方基金深耕养老金投资管理领域19年,拥有社保基金、企业年金、基本养老保险全部三张养老金业务全牌照(全国仅10家基金公司获得养老金投资管理业务全牌照资格)。此外,稳健的业绩离不开专业FOF投资团队的通力合作,作为首只FOF基金管理人,为更专注地管理FOF产品,南方基金设置了FOF投资部,并成立FOF投资决策委员会,提供强大内部投研支持。

(图片来源:摄图网)

据悉,南方基金目前FOF基金经理有5人,既有做宏观策略出身,也有做基金分析评价出身,也有做权益投资和追求绝对收益策略的专业人士。从从业背景和经验来看,既覆盖FOF投资自上而下的资产配置,也包括自下而上的基金选择,还涵盖很多组合管理过程。

南方基金FOF投资部团队成员大多有8年以上基金分析、研究经验,是业内较资深的FOF管理团队;目前,该团队负责管理的FOF产品(包括公募和专户)总规模近100亿元。在能力方面,团队成员的宏观与资产配置研究经验均6年以上,建立了成熟的宏观经济、国内外股票、国内外债券、商品主要资产类别的研究体系,李文良过往在养老金组合管理、公募FOF南方全天候的管理,FOF类实盘经验超过七年,实盘组合管理经验非常突出。

此外,南方基金在FOF产品布局非常全面,包括普通FOF产品,风险低、中、高基本全覆盖,养老FOF方面南方基金也进行了非常全面的布局,包括目标日期和目标风险。

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